作家 | 陈璐瑶

裁剪 | 张恺翀

5月30日，阅文集团公告斥资约3.25亿元，收购动画制作公司艺画开天26.67%股权。

阅文是腾讯旗下紧要IP运营集团。往返完成后，阅文集团持股比例将从5.17%升至31.48%，加上腾讯旗下另一主体原有持股，腾讯系将统统持有艺画开天超60%股权，紧紧掌控艺画开天旗下原创动画IP《灵笼》。

然而，易简财经发现，阅文集团的这次往返，让不少投资者破防了。

收购《灵笼》母公司股权遭吐槽

在投资者社区上，有投资者向阅文集团“开炮”，称其整天千里浸在我方的天下里，收购一个经久吃亏的公司还这样乐不雅。比较之下，最近动画电影《哪吒之魔童降世》然则赚了大几十亿。

还有投资者月旦，其应该更专注于主业，而不是为我方谋取利益。

据了解，艺画开天开拓于2015年，主要作念原创3D动漫，作品未几但质料高。

2019年，其打造的国产科幻动画《灵笼》横空出世，不仅斩获了6.8亿播放量，更是一举夺得“金龙奖”最好系列动画奖，被誉为“国漫科幻天花板”。

本年5月23日，《灵笼》第二季在哔哩哔哩上线，距离第一季开播已以前五年，依旧取得很大反响。凭据最新的官方音信，《灵笼》第三季也在运筹帷幄中。

但光环背后，是让东说念主捏把汗的财报：2023年其吃亏6100万，2024年吃亏扩大至2.24亿元，净金钱从4.55亿缩水至1.95亿。

阅文瞻望，艺画开天需到2027年才可能改善计算情况，竣事现款流转正。

有投资者对此并不买账，觉得在本轮收购中，卖方包括首创东说念主阮瑞，是“套现离场”的信号，质疑《灵笼》第三季质料难以保证。

而《灵笼》贴吧中，许多国漫迷也吐槽称，“长篇太容易烂尾了，点名《秦时明月》《刺客伍六七》。”

“嗅觉咫尺许多国产动漫王人有这种现象，等于层次分明，甚而虎头没尾。咫尺强大的天下不雅思要收住太难了吧，后续收场嗅觉够呛。”

多家收购公司经久吃亏

艺画开天的争议并非孤例，有投资者还对阅文此前收购新丽传媒和腾讯动漫动怒。

新丽传媒是国内影视公司的天花板，手持《庆余年》《东说念主世间》《你好，李焕英》《热辣滚热》等作品。

2018年，阅文集团以155亿元天价全资收购新丽传媒。收购逻辑看似合理：阅文坐拥海量网文IP库，新丽擅长影视化改编，两者协同可竣事“IP源流到屏幕”的闭环。

两边订立对赌公约，要求新丽2018-2020年净利润鉴识不低于5亿、7亿、9亿元。

然而，新丽蛊惑两年未达标，2020年虽因疫情窜改对赌条目强迫“合格”，但盈利能力永久未达预期。

2024年，阅文不得不为新丽传媒计提11.05亿元商誉减值，径直导致集团全年净吃亏2.09亿元。

腾讯动漫扮装更接近“IP孵化器”，到手孵化出《一东说念主之下》《狐妖小红娘》等顶级国漫IP。

2023年12月，阅文秘书以6亿元收购腾讯动漫联系金钱。但这份“策略金钱”也经久处于吃亏泥潭：2021年净吃亏1.76亿元，2022年净吃亏1.17亿元，2023年通过降本增效强迫扭亏。

对此，有投资者质疑，新丽、腾讯动漫、艺画开天，王人是吃亏金钱，腾讯是在让阅文接盘吗？

已被剔除恒生科技

事实上，阅文收购艺画开天激发争议，本体是投资者对阅文近况惊悸的集会爆发。

就在前不久，5月16日，香港恒生指数公布季度检验恶果，腾讯阅文集团被剔除恒生科技指数，由比亚迪股份取代。

恒生科技指数是香港上市的科技龙头公司，包含30家最大的香港上市科技企业，如阿里巴巴、腾讯、好意思团，被誉为“港版纳指”。

剔除阅文这一决定绚丽着香港本钱阛阓，对中国最大相聚体裁平台策略转型的投票取舍。

业内东说念主士称，腾讯里面的大文娱策略从“泛文娱”升级为“新文创”仍是有7年了，从策略风趣来讲，它强调的不仅是文娱项贪图开拓，更紧要的是转向文化坐褥传播。

“而阅文在腾讯里面自己是用于储备IP的上游，在其蛊惑收购了新丽传媒和腾讯动漫后，自身存在感也得到加强，而要在最新的腾讯文娱策略要求中站稳脚跟，自身IP的运营至关紧要。但是，围绕其业务自己的问题成为了一个暗影。”

最蹙迫的问题，等于用户生态下滑，动摇其在线阅读根基。

2024年，阅文的月活跃用户从2.44亿腰斩至1.67亿，腾讯渠说念月活更是暴跌37.7%。付用度户月均收入降至32元，仅为2021年的80%。

数据下滑的背后，是番茄演义、七猫演义等免费阅读平台崛起，吸纳了一些价钱明锐型的用户群体。这些免费平台给与“低门槛创作+海量内容”策略，诱骗大量中腰部作家。

番茄演义签约作品超百万部，以套路化爽文为主，日更量是阅文的3倍以上。这种“数目碾压质料”的策略稀释了阅文头部IP的价值，举例《我在神经医院学斩神》这类免费平台出身的作品已反向输出至腾讯视频进活动漫改编，顽固阅文在IP开拓链条的把持地位。

接下来，何如突破免费阅读的制肘，是阅文亟待不断的问题。

结语

行为腾讯文娱幅员的紧要一环，阅文以最先体裁为根基，通过整合新丽传媒、腾讯动漫与艺画开天，试图构建从网文到影视、动漫、动画的全产业链闭环。

若策略落地，其IP护城河或能卓越单一赛说念，酿成袒护内容坐褥与养殖开拓的完好意思生态。

然而，艺画开天的不断吃亏、新丽传媒的商誉减值、腾讯动漫的盈利窘境，以及用户生态被免费阅读平台冲击的隐忧，王人让这场布局充满省略情味。

大略，与其执着于“闭环”的强大叙事，阛阓更思看到的是：每一笔收购能否实在激活IP人命力，每一部作品能否在生意与口碑间找到均衡点。

•END•

联系入群 | 加微信：xjjyj666

]article_adlist-->

迎接点击易简财经视频号，看最新视频~

↓↓↓

]article_adlist-->

]article_adlist-->

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP