本年7月以来，上证指数不息走高，屡次创出年内新高，并一举壅塞3600点，这亦然继2007年、2015年、2021年之后，沪指第四次站稳3600点。

　　自2024年9月以来，A股与港股呈现多板块轮动高潮态势，红利、东谈主工智能、银行及蜕变药等先后阐明活跃，阛阓情谊得到提振。

　　在行业及作风切换较快的环境下，公募基金展现出较强的主动贬责才智，通过前瞻性委果立和精选个股计策，在阛阓波动中把抓住了投资契机，为投资者创造了较为庄重的投资答复。

　　科技、医药板块强势

　　80只主动基年内涨超60%

　　跟着阛阓回暖，曩昔几年遇冷的主动权利基金[1]重回投资者视线。Wind数据暴露，规则8月6日，年内有37家基金贬责东谈主的80只主动权利基金涨幅超60%，主要来自易方达、汇添富、广发等权利投资实力较强的头部公募。

　　若是将时刻拉长至一年，据统计，规则8月6日，阛阓上有43只主动权利基金涨幅超100%，差别来自26家基金贬责东谈主，其中易方达出身了4只“翻倍基”，数目在27家贬责东谈主中名次第一；广发、南边、祯祥、信达澳亚紧随后来，各有3只。

　　在本轮阛阓行情中，以AI为代表的科技板块和以蜕变药为代表的医药板块涨势刚毅。Wind数据暴露，规则8月6日，中证东谈主工智能主题指数、中证蜕变药产业指数近一年差别涨超60%、40%。

　　而连年来阐明较好的主动权利基金，有不少亦然因为把抓住了医药或科技板块契机。比如本年涨幅超60%的80只主动权利基金中，医疗医药行业主题居品占比过半，据统计，仅称号带“医药”“医疗”“健康”字样的居品就有49只，还有部分居品底层钞票也投向医药医疗板块；其余包括部分科技、先进制造主题基金或主要投向电子、通讯等板块的科技成长作风居品。

　　而近一年的43只“翻倍基”，有9只为北交所两年定开居品。自2024年9月以来，北交所行情火热，其代表性指数北证50大幅拉升。Wind数据暴露，规则8月6日，北证50指数近一年涨幅超110%，包括易方达北交所精选两年定开、万家北交所慧选两年定开等在内的北交所主题基金也阐明优异，均跑赢该指数，其中中信建投北交所精选两年定开以近一年超200%的涨幅名次同类第一。

　　90只主动基三年年化超15%

　　易方达独占7席数目居首

　　本年5月，证监会发布的《鼓吹公募基金高质料发展活动决策》提议，对基金投资收益全面现实长周期侦查机制，其中三年以上中长久收益侦查权重不低于80%。

　　从三年期维度来看，Wind数据暴露，规则8月6日，全阛阓共有90只主动权利基金近三年年化收益率达到15%以上，这90只基金差别来自40家基金贬责东谈主，其中易方达有7只居品在列，数目居首；汇添富、南边各有5只，比肩第二位。

　　年化收益率15%，在曩昔三年的阛阓环境中，要得到这一得益并壅塞易。要知谈，在2022年、2023年，A股主要股指基本未录得正收益。

　　以曩昔三年的时刻区间进行统计，Wind数据暴露，规则8月6日，万得全A指数年化收益率为3.19%，而对全阛阓主动权利基金比拟有代表性的万得偏股搀杂型基金指数，年化收益率仅为-1.99%。

　　若是将时刻拉长至近5年，以2020年8月牛市中段为起初，规则8月6日年化收益率逾越15%的主动权利基金数目大幅减少，仅有21只居品，差别来自15家基金贬责东谈主。其中，华商以4只居品居首，易方达、中原、东吴各占2只，其余11家贬责东谈主各有1只居品。

　　热点板块后市如何？

　　绩优基金司理这么看

　　本年以来，蜕变药在冬眠4年后迎来回转、强势爆发，板块年内出现多只翻倍股，部分个股年内涨幅以致已超2倍、3倍，是当之无愧的最牛板块。

　　关于涨幅较大的蜕变药板块，多名绩优基金司理从基本面开拔，以为行情具备可不息性。易方达医药生物基金司理杨桢霄在二季报中暗示，中国蜕变药产业迎来了历史性发展机遇，他高度招供现时产业趋势的高度、强度和不息性，在原有超配的基础上进一步进步了确立比例。

　　汇添富医疗劳动基金司理张韡判断，医药行业将来2-3年会不息展现出较好的抗周期性和科技属性，将死守投资干线、聚焦中长久看好的场合布局：一是蜕变药，居品有行家竞争力和成漫空间的pharma和biotech；二是入口替代率低、壁垒高的优秀开导耗材龙头。

　　中银港股通医药基金司理郑宁以为，这一轮蜕变药的股价阐明是分子端盈利启动的，这几年可能看到蜕变药板块的利润爆发，因此预测这一轮行情的不息性会比拟强。但他也暗示，部分三四线标的在股价上阶段性跑赢了行业龙头，但其不细目性订价并未低廉。

　　而关于连年阐明较优、长久后劲较大的科技板块，永赢科技智选基金司理任桀以为，云蓄意天然是一个具有长久逻辑的板块，但前期也曾积攒了一定的涨幅，将来不成幸免会出现调度与波动。将要点轻柔GPT5、Grok4等前沿模子的发布、新兴利用的发展，以及OpenAI/Anthropic、国外云和芯片厂商、国内相关公司如光通讯（CPO）、PCB等的考虑气象，积极挖掘行家云蓄意产业的投资契机。

　　易方达前锋成长基金司理武阳暗示，自动驾驶和机器东谈主是生成式AI在物理天下的两个映射，也将迎来行业的成长拐点，是咱们一直看好的成长性限度，但现往往代旅途变化较快、竞争神情变得更为不细目，需恭候更细想法投资契机。关于长久成长性好的行业，如互联网、半导体、新动力、新材料等，将不息追踪个股基本面、感性判断后进行确立。

　　关于阐明亮眼的北交所板块，中信建投北交所精选两年定开基金司理冷文鹏在二季报中暗示，北交所举座来看仍处高位，估值呈现一定进度泡沫化，需要通过功绩增长迟缓消化。但概括年报、一季报线路情况及将来功绩预期，中长久来看仍具备一定投资性价比，远期可以保持限度乐不雅，不外短期仍需限度严慎。

　　[1] 本文的主动权利基金指股票钞票占基金钞票比重在60%及以上，接纳主动贬责的股票型基金、搀杂型基金（偏债搀杂型基金以外），以上两种类型均包含QDII，团结基金不同份额仅统计主份额。股票钞票占基金钞票比重取2025年一季报数据。

　　（著作起首：中国基金报）

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