卓创资讯肉类产业链高档分析师马丽媛

　　【导语】2024年9月份以来，国内鲜品及冻品猪肉价钱都呈现跌后趋稳的态势，但因国产冻品库存较小，复古价钱跌幅偏小。跟着鲜冻价差束缚收窄，至2025年5月鲜品对冻品的替代效应束缚增强，冻品市集成交寡淡。后期来看，至年底宰杀企业多量量主动入库的概率较低，展望冻猪肉行情或防守供需两淡的神志，鲜冻价差仍然较小。

　　从图1看到，2024年9月份以来国内二、四号肉价钱都呈现下降的走势，其中鲜品猪肉跌幅更为彰着。据卓创资讯统计，松手2025年5月15日，国产冻品二号肉成交均价为22.06元/公斤，较岁首下落1.89%；国产冻品四号肉成交均价为22.56元/公斤，较岁首下落2.38%；国产鲜品二号肉成交均价为22.71元/公斤，较岁首下落4.49%；国产鲜品四号肉成交均价为22.88元/公斤，较岁首下落5.64%。鲜品与冻品价差束缚收窄，鲜冻二号肉价差为0.65元/公斤，较岁首收窄49.90%；鲜冻四号肉价差为0.31元/公斤，较岁首收窄72.37%。

　　导致猪肉鲜冻价差束缚收窄的原因主要有两方面。

　　第一，宰杀企业库存压力较小，有一定挺价意向。从图2看到，伴跟着宰杀企业冻品库存不息开释，且企业暂无多量量入库意向，2023年6月份以来冻品库存束缚下降，至2025年5月已降至偏低水平。据卓创资讯统计，松手2025年5月第二周，样本宰杀企业平均冻品库容率为18.93%，较前年同期下降3.03个百分点，较2023年同期下降16.63个百分点。因库存压力较小，在鲜品猪肉价钱合手续下滑的配景下，宰杀企业有一定挺价意向，冻品价钱跌幅小于鲜品。

　　第二，入口关税调遣增多业者看涨预期，且入口居品价钱上风减轻，鞭策国产冻品销售。受3-4月入口关税增多的音信面影响，业内看涨预期提高，入口商趁势抬价，入口猪肉居品价钱出现不同经过的飞腾，猪头的最大涨幅约17%。跟着入口与国产冻品价差收窄致使“倒挂”，入口居品价钱上风减轻，卑劣经销商、食物加工场、餐饮等行业提高采购国产猪肉的比例，国产冻品销售速率较前期加速，进一步复古宰杀企业的挺价意向。

　　供应方面，2025年2月中旬于今，国内生猪价钱防守在14.51-15.09元/公斤的边界内，而宰杀企业主动入库的意向采购资本多限度在14.00元/公斤以下。采购资本偏高访佛对后市看涨预期不及，在2-5月以往宰杀企业积极入库的阶段，企业多以被迫入库及邻接国储订单为主，3-5月冻品库存增量相当有限，当下仍处于偏低水平。从后期来看，6-8月原料资本难有彰着下降，企业入库仍或严慎；9-12月原料价钱有下滑可能，但若此时入库，冻品储存时分距离销售旺季较长，出于后市预期、资金压力等多方面酌量，企业或无多量量入库的意向。抽象来看，年内国产冻品猪肉的供应有限。

　　需求方面，入口居品对国产冻猪肉的替代力减轻，但因鲜品猪肉价钱偏低，且失水率较冻品低约3%，部分下搭客户采购鲜品猪肉的意向或有提高，冻品猪肉需求减轻。同期3-4月部分冻品由企业库存转为社会库存，制约下搭客户的拿货积极性，展望年内国产冻品猪肉的残害亦欠佳。

　　要而论之，供需两淡处所难改，卓创资讯展望2025年5月下旬至年底，国产冻品猪肉价钱或防守偏弱气象。但因供应较小，宰杀企业仍或挺价，冻品与鲜品之间的价差有进一步缩短的可能。

职守剪辑：李铁民