专题：聚焦2025年第二季度好意思股财报

　　财报季果决降临，其中两家公司的财报让我额外温雅：通用汽车（GM）和特斯拉（Tesla）。这两家公司王人濒临着关税带来的压力。尽管通用汽车也销售燃油车，但两者王人在勇猛在电动汽车（EV）阛阓中霸占份额 —— 该阛阓增长果决放缓，且翌日还将失去电动汽车补贴。

　　通用汽车和特斯拉冒失这一局面的筹备（至少是他们所开释的信号）大相径庭。

　　通用汽车第二季度因关税失掉了 10 亿好意思元，但它仍将电动汽车视为我方的 “北极星”（中枢场地）。固然咫尺通用汽车在电动汽车销量上如实过期于特斯拉，但它领有更多种类的电动汽车车型来诱骗客户 —— 系数最初 12 款。何况雪佛兰当今已是好意思国第二大电动汽车品牌。

　　通用汽车如实声称，其高档驾驶扶助系统超等巡航（Super Cruise）、安吉星（OnStar）以终点他软件做事带来了 40 亿好意思元的递延收入，这些收入将跟着工夫推移慢慢阐发。但这次财报电话会议的中枢主题是 “天真性”。

　　董事长兼首席履行官玛丽・博拉（Mary Barra）和首席财务官保罗・雅各布森（Paul Jacobson）在第二季度财报电话会议中九次提到 “天真性” 一词。他们所说的天真性，是指将工场打造为既能稳固拼装电动汽车，又能坐褥燃油车（ICE vehicles）的阵势，并能凭证需求调治两者的坐褥比例。

　　与此同期，特斯拉正跋扈押注 “翌日”，对首席履行官埃隆・马斯克（Elon Musk）而言，这意味着自动驾驶和东谈主工智能，巧合他也称之为 “践诺寰宇东谈主工智能”。

　　特斯拉的绝大部分收入（约 74%）仍来自汽车销售，不外第二季度财报清楚其汽车业务收入同比着落 16%。但惟一听听第二季度的财报电话会议就会发现，埃隆・马斯克并不但愿特斯拉只是是一家汽车公司。（他以致承认，特斯拉正在研发的、备受期待的更低廉车型，本色上只是 Model Y 的简化版。）

　　马斯克但愿制造并销售擎天柱（Optimus）机器东谈主，还但愿部署自动驾驶车辆。问题在于，如今这些家具 —— 简略说翌日的家具 —— 尚未产生利润，更无须说收入了。

　　诚然，特斯拉通过其名为 “监管式澈底自动驾驶”（supervised Full Self-Driving）的高档驾驶扶助系统赢得收入（这并非自动驾驶车辆，需要东谈主类驾驶员参与）。何况，该公司如果真南奥斯汀地区对自动驾驶出租车做事收费，但尚未酿成限制，也未已毕盈利。

　　马斯克承认，翌日几个季度可能会濒临一些穷困，但他仍然服气，最终特斯拉的大部分利润将来自这些范围。

　　我以为，这一瞥型所需的工夫将远比马斯克公开声称的要长。（就在今天，《The Information》报谈称，该公司在擎天柱机器东谈主的坐褥研讨上远远过期。）何况，该公司似乎感受到了领受活动的压力。举例，有报谈称，特斯拉本周末将在旧金山推出其自动驾驶出租车做事的有限版块，尽管严格来说它尚未赢得所需的许可。（你以为特斯拉会如何散失这一问题？）

　　与此同期，特斯拉正濒临监管和法律方面的压力，这可能会进一步不容其重振销售的勇猛，以致要挟到他在澈底自动驾驶（FSD）方面的翌日筹备。

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背负裁剪：郭明煜