大盘午后风浪突变，三大指数集体下挫收跌。全天4200股下落，跌停派系运行增多。戒指收盘，上证指数跌0.94%报3348.37点，深证成指跌0.85%，创业板指跌1.18%，北证50跌1.35%，科创50跌1.02%，万得全A跌0.92%，万得A500跌0.82%，中证A500跌0.78%。A股全天成交1.18万亿元，上日成交1.14万亿元。

　　板块方面，医药逆市收涨，AI医疗，转变药均有可以的施展。创业板医药ETF国泰（159377）收涨1.27%，转变药沪深港ETF（517110）收涨0.50%。音尘面上，本日上昼2025年ASCO节录数据公布，中国转变药企业在ADC与双抗领域展现出逾越的工夫冲突。国盛证券指出，泽璟制药ZG005（PD-1/TIGIT）在宫颈癌一期数据超预期；华海药业HB0025（PD-L1/VEGF）在子宫内膜癌一线早期数据施展优异。兴业证券指出，信达生物双抗CRC及肺鳞癌、中国生物制药安罗序贯头怨家替雷利珠、科伦博泰SKB264TNBC数据等超预期。（风险教导：个股仅供行业基本面评释，非个股保举。）

　　2025年ASCO年会中国转变药企业通过原创性扣问，国际化布局和临床回荡后果的进步，安谧界说民众肿瘤调治新方法。中国转变药企业凭借民众逾越的竞争上风与优异的科研数据，阛阓价值渐渐得到MNC认同，比年来多款居品已完成国际License-out授权。跟着数据的读出与握住闇练，其他居品有望领有较强的出海空间。

　　除了多个抨击肿瘤药临床会议催化，近期医保谈判，医保丙类目次落地有望变成抓续催化。沟通到现时转变药具备较高研发亮点，且买卖化放量呈现加快趋势。投资者可以顺心掩饰三地优质上市转变药企的转变药沪深港ETF（517110）。

　　同期，2025年或是AI医疗快速发展的元年。4月24日七部门谐和印发《医药工业数智化转型实践决策（2025—2030年）》，提倡到2030年规上医药工业企业基本终了数智化转型全掩饰的目的。后续来看，在东说念主工智能赋能医药全产业链、国内集采战略优化、医疗拓荒招标复苏、内需复苏等积极身分股东下，医药板块的情谊和估值抬升的空间或进一步掀开。创业板医药指数受益于医药行业刚需属性（东说念主口老龄化、耗尽复苏）及创业板转变定位（战略撑抓、工夫冲突、出海），兼具“复苏”与“转变”双重驱动。投资者也可顺心创业板医药ETF国泰（159377）。

　　黄金股板块午后反弹，黄金股票ETF（517400）收涨0.8%，黄金ETF（518800）收涨0.05%。近期，民众“不笃定性”再度攀升，避险情谊再起，黄金价钱回升。

　　好意思元信用方面，上周穆迪公司文书将好意思国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。抓续的大范围财政赤字将进一步推高政府债务和利息开销包袱，与好意思国以往以过甚他高评级主权国度比拟，好意思国财政气象很可能会恶化。

　　关税方面，5月18日，好意思国财政部长贝森特称，若列国不“本着忠诚谈判”，好意思国将归附特朗普4月2日文书的最高关税水平。关税不笃定性的增强将导致风险偏好缩短，避险情谊抬升。

　　地缘政事方面，中东地缘风险再起。近日好意思国媒体报说念称，以色列可能正在准备对伊朗核要道发动打击。伊朗外长5月22日对此酬报说，“将绝不徜徉地对任何骚动活动作念出强力酬报，并将不吝一切代价保护其利益和东说念主民”。

　　咱们在5月21日的著述《黄金基金ETF、黄金股票ETF大涨点评》、5月16日的著述《金价回调，可以“入场”吗？》中提到，回调更多是短期情谊的反馈，并不虞味着中恒久逻辑的改变。

　　恒久看，民众“去好意思元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮订价锚。货币超发及财政赤字货币化布景下，好意思元信用体系受到挑战；加上民众地缘涟漪频发股东财富储备多元化，黄金看成安全财富的需求抓续进步。央行购金仍在抓续，5月7日，中国央行公布最新黄金储备数据闪现，4月末黄金储备7377万盎司，环比增多7万盎司，这是中国央行联结第六个月增抓黄金。

　　瞻望后市，短期受关税谈判进展、地缘政事风险等影响，金价波动将有所放大，中恒久好意思联储开启降息周期+国际宏不雅战略不笃定性加重+民众“去好意思元化”趋势对金价也曾组成利好，可抓续顺心。

　　金价回调时可沟通逢低分批布局黄金基金ETF（518800）过甚聚会基金（聚会A：000218；聚会C：004253）。此外，黄金股票举座走势与金价走势呈正有关的关连，现时黄金股票的估值处于历史中低水平，可通过黄金股票ETF（517400），顺心黄金全产业链的投资契机。

　　风险教导：投资东说念主应当充分了解基金按时定额投资和零存整取等储蓄步地的分手。按时定额投资是勾引投资东说念主进行恒久投资、平均投资资本的一种浮浅易行的投资步地。然则按时定额投资并不行侧目基金投资所固有的风险，不行保证投资东说念主取得收益，也不是替代储蓄的等效搭理步地。不管是股票ETF/LOF/分级基金，皆是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于搀杂型基金、债券型基金和货币阛阓基金。基金财富投资于科创板和创业板股票，会濒临因投资主义、阛阓轨制以及交游法律讲授等各异带来的特别风险，提请投资者闪耀。板块/基金短期涨跌幅列示仅看成著述分析不雅点之补助材料，仅供参考，不组成对基金事迹的保证。文中说起个股短期事迹仅供参考，不组成股票保举，也不组成对基金事迹的预测和保证。以上不雅点仅供参考，不组成投资建议或应承。如需购买有关基金居品，请您顺心投资者相宜性处分有关轨则、提前作念好风险测评，并凭据您本人的风险承受智商购买与之相匹配的风险品级的基金居品。基金有风险，投资需严慎。

　　特约作家：国泰基金

做事裁剪：杨红卜